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毛利率首度反超特斯拉,比亞迪要的是量利齊升 | 見智研究

來源:華爾街見聞官方   發(fā)表于: 2023-08-29 08:56:00  

上市公司的二季度業(yè)績公告已經(jīng)接近尾聲,新能源汽車中的壓軸財(cái)報(bào),落在了比亞迪身上。


(資料圖)

今年二季度,比亞迪實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入1399.5億元,同比增長67%,環(huán)比增長16.46%;歸母凈利潤為70.7億元,同比增長133.97%,環(huán)比增長65.23%;毛利率為18.72%,首度超越特斯拉(18.2%),同比增長4.33個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增長0.86個(gè)百分點(diǎn)。

在今年上半年新能源汽車市場(chǎng)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)洗牌下,不少新能源汽車都選擇 犧牲利潤,降價(jià)保量,來維護(hù)自己的市場(chǎng)份額。比亞迪則頂住了壓力,上半年的利潤和毛利率維持正增長,與特斯拉毛利率的大幅下滑形成鮮明對(duì)比。

此外,比亞迪還接連推出高價(jià)位的高端新車型,沖破自身的價(jià)格“舒適區(qū)”開始向30萬元以上高價(jià)發(fā)起沖刺。

值得注意的是,比亞迪的海外市場(chǎng)開拓也按下了加速鍵,僅僅上半年的海外銷量就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年的全年水平。

比亞迪在國內(nèi)外新能源汽車市場(chǎng)的同步銷量高增長,以及造血能力的全面提升,證明了比亞迪的賺錢效應(yīng)并非曇花一現(xiàn),而是真正具備持續(xù)性。

1、增量、增收又增利的二季度

今年二季度,比亞迪在銷量、營收、利潤和毛利率等多個(gè)方面都呈同環(huán)比高增長態(tài)勢(shì)。這與部分開始出現(xiàn)銷量不佳,營收增長轉(zhuǎn)負(fù),甚至開始虧本賺吆喝的造車新勢(shì)力們進(jìn)一步拉開距離。

盡管二季度是傳統(tǒng)車市淡季,但是比亞迪依舊維持住了銷量增長趨勢(shì),比亞迪的新能源汽車產(chǎn)品銷量達(dá)到70.4萬輛,環(huán)比增長27.4%,同比增長16%。

比亞迪在國內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)中繼續(xù)保持著優(yōu)勢(shì),并持續(xù)通過強(qiáng)勁的銷量增長,穩(wěn)扎穩(wěn)打提升自己的市場(chǎng)份額,目前市占率已接近40%。

比亞迪產(chǎn)品銷量的提升,自然也帶動(dòng)了營業(yè)收入的增長。二季度,比亞迪實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入1399.5億元,同比增長67%,環(huán)比增長16.46%。利潤方面,凈利潤為70.7億元,同比增長133.97%,環(huán)比增長65.23%。

具體到單車?yán)麧櫍鄢舯葋喌想娮樱c今年一季度的0.67萬元和去年二季度的0.56萬元相比,今年二季度進(jìn)一步提升到0.85萬元,已經(jīng)開始接近去年車市旺季時(shí)期水準(zhǔn)。

今年上半年,比亞迪的利潤和毛利率均保持持續(xù)增長,可見,在特斯拉率先引發(fā)的慘烈價(jià)格戰(zhàn)中,比亞迪并未受到太大的影響,牢固的穩(wěn)住了自己的基本盤。

隨著比亞迪接下來高價(jià)位的高端新車型如騰勢(shì)N7、仰望U8,以及方程豹的上市,比亞迪的品牌高端化還將得到持續(xù)推進(jìn)。

比亞迪通過仰望和騰勢(shì)等高端品牌,來沖破自身15萬元-30萬元的價(jià)格“舒適區(qū)”,從而向30萬元以上高價(jià)發(fā)起沖刺,從市場(chǎng)反響和D9銷量來看已經(jīng)獲得了初步成功,這也側(cè)面證明了價(jià)格戰(zhàn)并非新能源車企脫穎而出的唯一出路。

2、兩大業(yè)務(wù)拆分

比亞迪的業(yè)務(wù),簡(jiǎn)單明了的分為兩塊,手機(jī)部件、組裝和電子產(chǎn)品部件業(yè)務(wù)(主要是比亞迪電子)和汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他 產(chǎn)品 (除了新能源汽車,還包括了電池、光伏等)。

(1)汽車、相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品

作為比亞迪營業(yè)收入和利潤的主要貢獻(xiàn)點(diǎn),今年上半年,比亞迪的汽車和相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入2088.24億元,同比增長91.1%,占總營收的72.55%,毛利率增加4.36個(gè)百分點(diǎn)到20.67%。

具體來看,比亞迪的汽車業(yè)務(wù)的營收增速,基本上已經(jīng)跟上了比亞迪新能源汽車的銷量增速和動(dòng)力電池裝機(jī)量增速。

今年上半年,比亞迪汽車銷量達(dá)到125.6萬輛,同比增長94.25%,其中,插電混動(dòng)車型累計(jì)銷量63.14萬輛,累計(jì)同比增長101%;純電動(dòng)車型累計(jì)銷量61.68萬輛,累計(jì)同比增長91%。

動(dòng)力電池方面,比亞迪是全球僅有的兩家裝機(jī)量增速達(dá)到三位數(shù)的電池廠商,今年上半年,億緯鋰能的動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)47.7GWh,同比增長102.4%,市場(chǎng)份額增長了4.1個(gè)百分點(diǎn)到15.7%。

值得注意的是,為夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),比亞迪還在不斷加大布局核心技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新,今年上半年的研發(fā)投入就高達(dá)142.5億元,同比增長120%。

高強(qiáng)度的研發(fā)投入也帶來了相應(yīng)的回報(bào),比亞迪發(fā)布的易四方和云輦等新能源汽車核心技術(shù)都得到了市場(chǎng)的認(rèn)可,極大地加強(qiáng)了比亞迪的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,助推比亞迪的汽車業(yè)務(wù)向更高的層次邁進(jìn)。

(2)手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)

比亞迪的另一大業(yè)務(wù),手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)在今年上半年,基本上處于啃老本的局面,增長較為乏力。

今年上半年,比亞迪的手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入510.9億元,同比僅僅增長24.4%,營收占比則降至27.27%,毛利率水平增長了2.7個(gè)百分點(diǎn)到8.77%。

比亞迪手機(jī)業(yè)務(wù)的低迷表現(xiàn)與欣欣向榮的汽車和電池業(yè)務(wù)形成了鮮明對(duì)比,但是比亞迪對(duì)這塊業(yè)務(wù)卻并沒有完全忽視。

8月28日,比亞迪宣布控股子公司比亞迪電子計(jì)劃以約人民幣158億元收購捷普新加坡位于成都、無錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

此次收購一旦成功,將大幅度拓寬比亞迪的智能手機(jī)零部件業(yè)務(wù),提高整體的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率,并與比亞迪現(xiàn)有的電子產(chǎn)品有效協(xié)同,從而提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。后續(xù),比亞迪的手機(jī)業(yè)務(wù)有望重回高增長軌道中。

3、海外市場(chǎng)加速拓展

除開在國內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)傲視群雄,比亞迪在海外市場(chǎng)也按下了加速鍵,今年比亞迪已經(jīng)在全球超50個(gè)國家的新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)行了布局。

比亞迪的出口銷量也隨著布局的加深而同步加速,自去年11月份,比亞迪首次實(shí)現(xiàn)出口銷量超1萬輛以后,比亞迪海外市場(chǎng)的銷量就再未跌破過萬輛水平。今年7月份比亞迪更是一度創(chuàng)下歷史新高1.8萬輛,向著2萬輛大關(guān)進(jìn)軍。

整體來看,今年上半年比亞迪的海外銷量高達(dá)7.43萬輛,已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年的全年水平5.59萬輛,成為泰國、以色列等多國的電動(dòng)車銷量冠軍。

比亞迪海外市場(chǎng)的開拓加速,也帶動(dòng)了比亞迪的境外業(yè)務(wù)發(fā)展。今年上半年,比亞迪的境外業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)到644億元,同比增長92.94%,超過了境內(nèi)業(yè)務(wù)的66.96%,毛利率也增加了5.51個(gè)百分點(diǎn)到8.1%。

考慮到未來,比亞迪海外市場(chǎng)的銷量還會(huì)有數(shù)量級(jí)的提升,僅憑出口一種方式或會(huì)出現(xiàn)運(yùn)力問題。目前來看,比亞迪已經(jīng)未雨綢繆的用兩種辦法來解決這個(gè)問題。

一方面,比亞迪陸陸續(xù)續(xù)的已經(jīng)在不少國家當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)汽車工廠,例如在烏茲別克斯坦、泰國和巴西,比亞迪都已經(jīng)開始部署新能源汽車產(chǎn)能,這既能加快產(chǎn)品的產(chǎn)銷效率,也能避免凈出口稅的影響。

另一方面,在當(dāng)?shù)仄嚬S能夠挑起大梁之前,比亞迪為了保證運(yùn)力的穩(wěn)定,直接進(jìn)行了汽車運(yùn)輸船的購買。據(jù)悉,比亞迪已經(jīng)計(jì)劃訂造6-8艘7700車位的雙燃料汽車運(yùn)輸船,以應(yīng)對(duì)自家新能源汽車產(chǎn)品出口快速增長所帶來的運(yùn)輸需求。

今年上半年,各大新能源車企,無論是合資車企,還是自主品牌,亦或是造車新勢(shì)力,他們的盈利能力都受到了或多或少的影響。這點(diǎn)連龍頭特斯拉也不能避免,出現(xiàn)了利潤和毛利率的同步下滑,但比亞迪卻扛住了壓力,逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)了盈利增長。

隨著比亞迪將最后幾塊拼圖——高端品牌車型和海外市場(chǎng)開拓等全部在自己的版圖上補(bǔ)齊,毫無疑問,比亞迪將實(shí)現(xiàn)從國內(nèi)新能源汽車龍頭向全球巨頭的華麗轉(zhuǎn)變。

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